中信证券债券优化A

(2)期限结构配置策略通过预期收益率曲线形态变化来调整投资组合的期限结构配置策略。根据债券收益率曲线形态、各期限段品种收益率变动、结合短期资金利率水平与变动趋势,分析预测收益率曲线的变化,测算子弹、哑铃或梯形等不同期限结构配置策略的风险收益,形成具体的期限结构配置策略。(3)债券的类别配置策略对不同类别债券...

中信证券:买卖国债操作落地,核心仍是为了维持斜向上收益率曲线

3）从收益率曲线管理的角度，当前10-1年期国债利差68bps，略高于2011年以来均值64bps和中位数63bps，未来收益率曲线形变的幅度或许也不大。总体而言，在避免长端利率过快下行、维持斜向上收益率曲线的诉求下，我们预计后续央行将持续基于收益率曲线形态以及长期国债点位灵活开展国债买入和卖出操作，在这类干预操作下，...

中信证券:央行在二级市场买卖国债有助于拓宽基础货币投放方式,有...

▍央行在二级市场买卖国债有助于加强对收益率曲线的引导效果,从而更好地影响微观主体跨期投融资决策,同时也有助于疏通利率传导机制,减轻贷款利率和债券利率“双轨制”现象。一方面,目前央行使用MLF利率引导中长期利率,但由于MLF操作频率较低,央行对中长期利率的引导效果较弱。参考日本央行YCC政策效果,央行参与国债买卖...

...国债操作落地 专家:“买短卖长”有利于维持向上倾斜的收益率曲线

综合市场分析来看,此次操作方式为双向操作,买入短期国债、卖出长期国债在一定程度上是维护正常的国债收益率曲线,使国债的期限利差保持在正常水平,同时也向市场传递对短期国债和长期国债的态度。中信证券首席经济学家明明表示,央行买卖国债落地是落实金融工作会议要求,加强货币与财政政策配合,增加货币政策工具箱,有利于稳定金...

中信证券:银行基本面驱动要素底部信号出现,夯实银行分红收益空间...

中信证券研报表示,2023年以来,银行板块绝对和相对收益显著,同期银行盈利增速在下降通道中,反映资本市场的市场风格因素对于估值的影响更为剧烈。风格变化的背后,是产品配置逻辑下的增配浪潮体现,无风险收益下降、风险收益曲线分化,金融产品配置需求不减,分红收益资产回报改善,银行股性价比提升。展望未来,红利资产逻辑与周期成...

11月银行间本币市场运行回顾 MLF净投放创近年新高 债市收益率曲线...

其中,10年期国债收益率曲线最低值2.6444%、最高值2.7108%,波动幅度约7个基点,环比走扩1个基点(www.e993.com)2024年11月12日。具体来看,11月上旬,受10月采购经理指数(PMI)回落、资金面转松影响,债市收益率快速下行,此后,收益率维持低位震荡;中旬,人民银行超量平价续做MLF,叠加抵押补充贷款(PSL)传闻,收益率小幅上行;下旬,存单利率快速上行,助力...

中信证券:六个问题理解央行借券卖债的深层含义

日本央行在QQE操作边际失效后实施了YCC政策（收益率曲线控制），其主要目的在于对收益率曲线进行精准调控，兼顾延续负利率政策和强化长期宽松信号及通胀预期的功能。而目前央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上明确对于国债买卖的定位仍侧重于基础货币投放和流动性管理功能，仅是在目前特定的市场情况下承担一定的引导机构交易预期、...

中信证券2024年下半年财富配置展望(全文)

2024年上半年,股票市场方面,国内与海外差异显著,A股表现不佳、震荡下行,港股小幅反弹,海外股票普遍上行;债券市场方面,国内债券走强,海外债券走弱;大宗商品方面,黄金收益表现突出,原油震荡上行;另类资产方面,以市场中性策略为代表的私募证券策略在年初经历较大回撤后,目前处于缓慢修复过程中,REITs市场明显回暖。

中信证券:银行基本面驱动要素底部信号开始出现

中信证券研报表示,2023年以来,银行板块绝对和相对收益显著,同期银行盈利增速在下降通道中,反映资本市场的市场风格因素对于估值的影响更为剧烈。风格变化的背后,是产品配置逻辑下的增配浪潮体现,无风险收益下降、风险收益曲线分化,金融产品配置需求不减,分红收益资产回报改善,银行股性价比提升。展望未来,红利资产逻辑与周期成...

长债国债收益率走低,人民银行出手了!

在中信证券首席经济学家明明看来,此番人民银行动作意味着可能近期就会在公开市场开展国债卖出操作。在10年期国债收益率降至历史低点之际,卖出国债有利于稳定长债利率,防范利率风险。“双向的国债买卖操作,是人民银行买卖国债与一些发达经济QE操作的不同之处,而有收有敛的流动性管理也更加符合对冲政府债券发行高峰对流...