利率债周报 | 债市震荡偏强,收益率曲线略微走陡

短端利率方面,尽管受到MLF大额到期叠加税期干扰,但在央行连续净投放呵护下,上周资金面整体均衡偏紧,带动上周债市短端利率整体下行,且降幅大于长端,收益率曲线略微走陡。债市短期风险偏逆风。在稳增长政策不断加码,基本面边际改善,叠加长期限地方债供给压力来袭背景下,债市短期风向偏逆风。其中,从供给压力角度看,上...

债市收益率曲线或走向“牛平”

根据收益率曲线的无偏预期理论,在市场均衡条件下,远期利率代表了对市场未来时期的即期利率的预期,陡峭化的收益率曲线意味着市场预期未来的短期利率会上升。一般来讲,预期经济复苏、未来货币政策收紧或其他导致未来资金面偏紧的潜在因素,都会导致收益率曲线陡峭化。从历史数据回溯来看,过于陡峭或平坦的收益率曲线均难以维...

民生策略:央行收益率曲线控制对市场风格的影响

从央行对收益率曲线的控制行为来分析,当前的利率水平明显低于其合意的利率水平,而这也符合我们在此前的中期策略《中流击水》中分析到的:这一轮长期国债收益率的不断下行、续创历史新低并非是央行的货币政策带来的,本质上是全社会回报率预期下降导致的。从这个角度来看,央行对收益率曲线的控制可能并不能扭转全社会...

...性和长债”的管理形成了以DR001、30年国债为支点的收益率曲线...

沿着收益率曲线的逻辑，最短端或是DR001，最长端，以活跃品种来看，或是30年品种，当前央行对“流动性和长债”的管理形成了以DR001、30年国债为支点的收益率曲线下限。（1）DR001：经济脉冲式弱修复下货币政策需要保持合理充裕导向，带动DR001绝大多数时刻贴近下限运行，其中临时逆回购机制下该点位或为1.50%；（...

美债收益率曲线走向正常化 市场博弈利差反转交易

在美债收益率曲线有望逐步正常化的预期下，市场开始博弈利差反转交易。“做2年期美债和10年期美债利差倒挂的反转，或者做多中短期美债，是目前主流的交易思路。”一位资深市场人士说。中粮期货研究院首席宏观研究员柳瑾表示，市场逐渐开始关注美债期限利差倒挂现象的潜在反转。目前，短期利率高于长期利率，历史经验表明，...

Perplexity增长负责人谈最大AI搜索的增长尝试|Bolt 荐阅

如果你假设一个新用户增长率或留存曲线,然后去做些尝试:如果我把留存率提高10%,会对周活跃和月活跃有什么影响?留存率或新用户激活率这个小小的10%的改变,你会看到整个活跃用户基数都会上升,这个小小的微优化会提升整个公司的基本盘(www.e993.com)2024年11月26日。但是微优化也有收益递减的问题,到某个点就很难再挤出额外的10-15%的...

专访Perplexity增长负责人:最大AI搜索,是如何增长的?

如果你假设一个新用户增长率或留存曲线,然后去做些尝试:如果我把留存率提高10%,会对周活跃和月活跃有什么影响?留存率或新用户激活率这个小小的10%的改变,你会看到整个活跃用户基数都会上升,这个小小的微优化会提升整个公司的基本盘。但是微优化也有收益递减的问题,到某个点就很难再挤出额外的10%~15%的...

华泰固收:6月理财回表影响总体可控,跨季后关注什么?沿着曲线找机会?

我们认为央行关注长期收益率至少有三点原因:一是利率下行过快容易积累金融机构风险(硅谷银行、17年债市的教训);二是加大中美利差倒挂,对稳汇率、吸引外资不利;三是过于平坦的曲线不利于引导经济预期。除了口头引导,央行可能会做什么?一是推动政策性银行加大发债力度。4月央行曾召集政策行开会引导其加快债券发行,...

收益率曲线将走陡

不过,“资产荒”问题尚未完全缓解,银行、保险等机构欠配压力仍在,收益率上行充分后仍有下行可能,预计30年期和10年期国债收益率的天花板分别在2.6%和2.4%,投资者可把握安全边际,进行区间操作。曲线形态方面,由于央行有意维持流动性平稳并推升市场风险偏好,短端利率相对长端利率更具韧性,国债收益率曲线将进一步陡峭。

对利率曲线预期管理的几点思考

沿着收益率曲线的逻辑,最短端或是DR001,最长端,以活跃品种来看,或是30年品种,当前央行对“流动性和长债”的管理形成了以DR001、30年国债为支点的收益率曲线下限。(1)DR001:经济脉冲式弱修复下货币政策需要保持合理充裕导向,带动DR001绝大多数时刻贴近下限运行,其中临时逆回购机制下该点位或为1.50%;...