浙商证券:央行国债买卖或推动收益率曲线向牛陡方向继续演绎
第四,国债买卖或可帮助央行更好地进行收益率曲线结构管理。央行通过国债买卖进行流动性投放是净额概念,短端买入与长端卖出轧差后的净额方才是基础货币的净投放量。对于不同国债品种,受央行交易方向差异或受到不同程度的影响,典型表现为短期国债需求和长期国债供给的同步增加,映射至收益率曲线即为短端下、长端上的陡峭...
东北师范大学24春《西方经济学》在线作业2
33.如果资本的生产率提高的话,我们可以预期资本需求将下降。34.在公债能否影响经济的问题上新古典主义认为,公债的效果是中性的。35.自然失业率恒为零。36.长期总成本是指厂商在长期内生产一定产量所需要的最小成本。37.长期平均成本曲线在达到一定的产量水平以后趡于上升,是由边际收益递减规律所造成的38.相...
民生策略:央行收益率曲线控制对市场风格的影响
从央行对收益率曲线的控制行为来分析,当前的利率水平明显低于其合意的利率水平,而这也符合我们在此前的中期策略《中流击水》中分析到的:这一轮长期国债收益率的不断下行、续创历史新低并非是央行的货币政策带来的,本质上是全社会回报率预期下降导致的。从这个角度来看,央行对收益率曲线的控制可能并不能扭转全社会...
收益率曲线有望陡峭化
施政思路方面,报告释放出利率政策改革、丰富货币政策工具箱,以及淡化“避免资金沉淀空转”等重要信号,预示在货币政策重回宽松过程中,将加大对潜在风险的防控,收益率曲线有陡峭化趋向。综上,长期看,为完成全年经济增长目标,货币政策大概率延续宽松局面,降准降息值得期待,债市仍有支撑。但考虑到监管引导、央行借券卖出操作...
招商宏观:收益率曲线有走向“牛陡”的可能
总体来看,央行关于“宽信用”的诉求边际增强,政策进一步宽松的概率仍然存在,短期关注降准何时落地,预计流动性情况的变化。对于市场而言,“稳增长+防风险”的政策组合,预示短端利率有进一步下行的空间,但长端利率则较为谨慎,收益率曲线整体呈“牛陡”趋势。但在货币宽松的过程中,需要关注财政节奏的变化,以及超...
...性和长债”的管理形成了以DR001、30年国债为支点的收益率曲线...
当前央行对“流动性和长债”的管理形成了以DR001、30年国债为支点的收益率曲线下限(www.e993.com)2024年10月21日。作者:覃汉/汪梦涵覃汉研究笔记正文8月7日,央行公告“目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,根据公开市场业务一级交易商的需求,2024年8月7日逆回购操作量为零”。在“以DR001/30年国债为支点的收益率曲线下限形成、招标...
收益率曲线预计再度陡峭化
但是,国内新旧增长动能切换叠加化债环境,债市长牛基础未变。另外,货币政策基调不改,市场资金面维持相对偏松状态,加之当前投资者对存款利率继续调降的预期较高,商业银行负债端成本有望继续压降,后续债市调整的空间相对有限。操作上,短期内建议做陡收益率曲线。(作者单位:银河期货)...
【西部固收】7月固定收益月报:广谱利率下行利好8月债市
1、债市延续涨势,中短端表现强势,曲线走陡。2、资金面整体宽松。3、债市情绪指数继续回升,主因长债和超长债换手率、基金久期回升,且久期创年内新高。4、利率债净融资小幅回落,但强于去年同期,存单量价齐跌。经济数据:地产有待修复,出口同比增幅扩大,生产边际走弱。
债市周观察丨上周资金面边际趋紧,利率整体上行
上周资金面边际趋紧,大行卖债显著增加,利率债收益率整体上行,曲线走陡。具体而言,截至上周五收盘,(1)国债方面,1Y国债收益率上行6.61bp至1.46%;3Y国债收益率上行4.74bp至1.72%;5Y国债收益率上行5.18bp至1.87%;7Y国债收益率上行10.15bp至2.06%;10Y国债收益率上行7.09bp至2.20%;30Y国债收益率上行3.35bp至2.38%。
三个边际变化
本周各期限国债收益率均下行,但短端下行幅度更大,曲线陡峭化。具体地,1年期国债收益率大幅下行10bp至1.61%,10年期国债收益率也下行3bp至2.31%,10Y-1Y期限利差由63bp进一步扩大至70bp。此外,3年期国债收益率下行9bp,5年期国债收益率下行6bp,7年期国债收益率下行4bp,15年期、20年期、30年期国债收益率...