收益率曲线形态为何备受重视
通常,长久期债券利率因长期回报更高、期限溢价等因素,会高于短端利率。但如果短端利率更高,则意味着长期回报预期下降、而短期融资成本更高,进而反过来会侵蚀长期增长预期。当然,收益率倒挂不会很快发生,一般会先出现收益率曲线平坦化。由于我国尚未有收益率曲线长期平坦直至倒挂的历史,所以我们不妨借鉴美国收益率倒...
Outlook 2024|专访“收益率曲线预测之父”坎贝尔·哈维:利率升至...
另一件重要的事情是收益率曲线的斜率,或者说长期利率和短期利率之间的差异,这对经济增长具有预测性。所以,我们也许只是减速了,这种情况与模型也是一致的。另外,你问该先行指标的预测性准确度是否会随时间减弱,这是一个非常深刻的问题,我思考了很多,实际上认为有一定的道理,让我简要解释一下这个道理,这与所谓“自...
短期利率市场“翘尾” 年底资金博弈战开启
资深市场人士申文冠表示,11月中下旬以来,政府债大量发行、信贷投放发力,资金面较为紧张,短端利率上行,长端利率窄幅震荡,收益率曲线平坦。短期来看,预计明年年初的流动性回归均衡。 长期利率曲线或将走平 对于年底低风险产品收益率的冲高,业内人士认为,长期来看,长端利率跟随下行带动曲线走平。 申文冠...
长期国债收益率应符合客观规律 投资者当理性购入各类资产
“当前收益率曲线过于平坦,10年期国债与DR007、公开市场操作利率之间的利差都处于历史偏低水平,体现出长债估值偏贵。”张旭认为,应尽力保持正常、向上倾斜的收益率曲线,为经济主体提供正向激励,这样总体上有利于经济社会的可持续发展,有利于人民币资产的全球竞争力。有业内人士经过进一步估算表示:“4月以来,随着各项...
日本央行如何控制收益率曲线
2016年1月,日本央行在QQE基础上增添了负利率,经常账户利率设定为-0.1%。2016年9月,进一步引入了收益率曲线控制(YieldCurveControl,YCC),同时控制短期利率和长期利率。短期方面继续维持经常账户利率为-0.1%,长期方面将10年期国债的收益率向零利率水平推进。
关于当前长期债券收益率走势的分析
(一)长期利率的理论分析长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀预期,但在中短期也会受到供求因素的扰动(www.e993.com)2024年10月18日。理论上,长期利率可拆解为“预期短期利率”和“期限溢价”两个部分(Adrian等,2013)。预期短期利率是未来短期利率的期望值,期限溢价则是长期利率对预期短期利率的溢价,包括期限风险溢价、流动性溢价等。
日本时隔17年首次加息!全球“负利率时代”彻底落幕,日本金融市场...
日本央行认为,附带收益率曲线控制的量化和质化货币宽松(QQE)政策框架,以及迄今为止的负利率政策,已经发挥了作用。以2%的物价稳定目标为指导,日本央行将从可持续、稳定实现目标的角度出发,根据经济活动、物价和金融状况的变化,适度实施货币政策,引导短期利率作为主要政策工具。
美债收益率曲线倒挂何时恢复正常
收益率曲线倒挂,短期资金收益率远高于长期资金,就会抑制远期投资,从而在长期结果上导致制造业投资下滑,最终全球性经济衰退的风险会越来越大。只有当短期利率进一步下行——长短端利率恢复正常化——整个利率中枢沉下去——信贷和经济重回扩张周期,出现根本性的金融条件改善时,才能扭转这一...
理财收益率越来越低 现在买保险更香?
如果商业银行加大对短期债券的购买,则其资产端会相应地出现结构转化:对短期债券购买规模的增大,会相应压低短期债券的利率水平;同时,根据利率期限结构理论以及市场中存在的套利机制,长期债券利率水平也会同步下降。这就在货币市场向债券市场传导的过程中实现了短期利率向长期利率的传导。与之类似,如果商业银行倾向于进行...
【长江宏观于博团队 · 深度】泡沫与应对——日本150年财政四部曲...
2016年9月,日本央行再次调整货币政策操作目标,由基础货币回归到利率,推出收益率曲线控制政策(YCC),同时控制短期与长期利率,其中,短期利率目标为-0.1%,长期利率(10年国债)维持在零左右,希望在通过QQE刺激经济的同时,避免利率大幅下降对金融机构盈利的影响。同时,提出“通胀超调承诺”,在CPI持续稳定在2%以上之前,将...