一文回顾中国利率十年走势,张敬国:MLF与LPR仍然只是利率市场化的...
收益率曲线变化主要分为上下移动和陡峭程度变化,通常以各期限国债收益率水平的变化体现国债收益率曲线的上下移动,以国债收益率的期限利差(10年期国债收益率-1年期国债收益率)来衡量收益率曲线陡峭程度变化。1年期国债收益率和10年期国债收益率在大部分时间保持同向变化,但是变化幅度差别较大。例如2017年为“熊平”...
宏观市场 | 长期利率下行的宏观原因与政策启示
从国际上驱动长期利率下行的宏观因素来看,一是资本回报率下降可能导致长债利率下行,典型的例子是90年代的日本;二是低风险偏好资金增加,1998-2020年美国长期利率在资本回报率稳中有升的背景下出现趋势性的下行;三是通胀预期回落会使利率风险下降,进而带动长债利率下降,典型的例子是80年代的美国;四是金融监管会增加对高...
余永定:QE如何影响货币创造和利率传导——美联储的经验与教训
联邦基金利息率不仅可以影响消费贷款和信用卡短期利息率,而且可以影响“优惠利息率”。优惠贷款利息率和LIBOR和联邦基金利息率关系密切。例如,优惠贷款利息率一般会比联邦基金利息率高3个百分点。大多数可变利息率是以上述两种利息率为锚的,因而大多数可变利息率同联邦基金利息率会发生同向变化。所谓LIBOR是指伦敦银行...
广发言 | 胡光耀:关注固收量化策略的有效性来源,做好收益率曲线定价
一位专业的机构投资者突然提出这样一个问题:“现在都说收益率曲线过于平坦,如果以短端3y-1y利差、超长债与短端如30y-1y利差分位数来看,已经到达了历史较极致水平;不过,如果关注中段利差,比如10y-5y和7y-5y,看上去其历史分位数水平也还好。那么,这个曲线的平坦或陡峭,到底应该如何去理解?”图3:国开曲线期限...
读书笔记丨经济学原理:产品市场和货币市场一般均衡理论(IS-LM模型)
这主要是因为,i对r较为敏感时,利率的较小变动就会引起投资较大的变化,进而引起收入较大的变动,反映在IS曲线上就是:利率较小变动就需要收入较大变动与之配合,才能使产品市场均衡。③β是边际消费倾向,β较大,IS曲线的斜率的绝对值则较小。因为β较大,意味着支出乘数较大,从而当利率变动引起投资变动时,收入会...
2023年中期金融行业展望:基本面企稳向好,行业改革深化
二是存款利率再次下调(www.e993.com)2024年7月4日。2022年4月,央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制,引导各银行参考市场利率变化情况,合理调整存款利率水平。在政策的引导下,存款利率定价持续优化。继2022年9月国有大行下调存款挂牌利率后,今年6月,国有大行再度下调存款利率,其中五年期定期存款由2.65%降至2.5%。三是贷款利率持续下行...
...工银瑞信专精特新混合型证券投资基金更新的招募说明书(2024年...
????本基金可投资资产支持证券,资产支持证券具有一定的价格波动风险、流动性风险、信用风险等风险。价格波动风险指的是市场利率波动会导致资产支持证券的收益率和价格波动。流动性风险指的是受资产支持证券市场规模及交易活跃程度的影响,资产支持证券可能无法在同一价格水平上进行较大数量的买入或卖出,存在一定的...
海富通中短债债券型证券投资基金更新招募说明书(2024年第1号)
基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者作出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。??????本基金单一投资者持有基金份额数不得达到或超过基金份额总数的??50%,但在基金运作过程中因基金份额赎回等情形导致被动达到或超过??50%的除外。
国信宏观固收:收益率曲线的“投资交易笔记”
一般而言,除了利率方向变化外,收益率曲线形态的变化也是市场投资者关注的焦点之一。而相比利率方向变化的判断,曲线形态平陡的判断则显得困难许多,因为利率方向的判断是一维的;而曲线形态的判断则是二维的,它是两个价格相对变化的反映。为了更准确地对曲线形态进行分析研判,我们在本次系列专题中搭建收益率曲线形态的分析...
日本国债收益率曲线变动的主要特征、影响与启示
日本国债收益率曲线变动的主要特征(一)日本国债收益率曲线长期维持在较低水平得益于日本超宽松的货币环境,各期限日本国债收益率长期维持在超低水平。特别是在日本央行引入负利率政策后,日本成为全球少数负利率的国家之一——中短期(2年期和5年期)国债利率长期为负,长期利率也多年维持在0附近(见图1)。