美国大选后美联储印钞扩表之时,才是A股真正牛市的开始之时

例如，据统计，过去一个月，美联储资产负债表暴增了2万亿美元；截至2008年4月22日，美联储负债表增至创纪录的6.62万亿美元。美联储的印钞机火力全开，加速收割全球财富。全球需求让美国开足了马力生产，无论是基础货币还是广义货币，都开始大幅度增加。同时，19个国家汇率大幅下跌，巴西雷亚尔今年...

黑天鹅基金创始人:美国衰退已迫在眉睫 美联储将重回QE

Spitznagel近日在接受采访时表示，“随着时间流逝，我们正处于黑天鹅领域。”美国经济衰退已迫在眉睫Spitznagel指出，美国国债收益率曲线是衡量即将到来的经济衰退的一个关键债券市场指标，而最近美国国债收益率曲线上一个受到密切关注的部分结束了倒挂，这预示着经济急剧下滑已迫在眉睫。他表示，“当曲线反转结束倒挂时...

收益率曲线已倒挂19个月,为什么美国衰退还没来?

他的研究表明,自1969年以来,之前的八次经济衰退都发生在3个月期美债收益率高于10年期美债收益率之后,收益率曲线倒挂之后金融环境收紧,经济不可避免地陷入衰退。2022年11月3个月期美债收益率高于10年期美债收益率以来,收益率曲线倒挂的现象已经持续了19个月,那么,这是否说明这一曾经令人敬畏的经济领先指标不管用了...

如何解读三季度货币政策执行报告?

通过二级市场买卖国债工具维护利率曲线。2024年将央行二级市场买卖国债工具纳入货币工具箱,预计2025年将成为影响利率曲线的重要工具。主要的操作方式是“买入短久期利率债+卖出长久期利率债”,目的为维持利率曲线斜率为正,缓和主要投资机构负债与资产收益率的倒挂,发挥政策利率对利率曲线的传导作用。3)充分发挥利率自律机制...

邓海清:“负债驱动的繁荣”到头了,激进式降息会来吗?

邓海清:随着美联储货币政策框架的变化和独立性的丧失,历史上传统衰退指标的指示意义确实下降了。但就本次而言,美国国债收益曲线从倒挂状态转变为正挂状态,反映的是资本市场对美国经济步入衰退周期和美联储步入降息周期的预期。疫情后美国经济的表面繁荣主要依赖财政支出和赤字的大幅扩张,在两党斗争加剧、财政扩张受限的背...

华泰宏观:再论美国不衰退的逻辑

本次国债收益率曲线倒挂更多地反映明显倒挂的通胀预期曲线,而实际利率曲线并未持续倒挂(图表7)(www.e993.com)2024年11月22日。同时,2022-23年间美国金融条件收紧幅度远远低于加息幅度,金融条件总体宽松,因此国债收益率曲线倒挂并不代表短期融资成本快速上升。然而,即使在“短而热”的通胀背景下,如果疫情对企业和居民资产负债表带来较大损伤,加息或...

美国1930-1960:脱虚向实,走向复苏

为降低财政部融资成本,美联储自1942年起将折现率锁定在1%,并以0.375%的低利率大量购买短期国库券[16],以此对国债收益率曲线进行管控。1942-1945年美国十年期国债利率稳定在2%附近。财政扩张对美国经济的影响首先体现在总量上。参考财政乘数相关研究,我们使用美国长历史数据估计出实际GDP对政府支出的脉冲响应方程(IRF...

...海外宏观】美联储政策前景:降息+缩表——沃勒2024年美国货币...

客观评估,考虑到美联储资产负债表总量缩减与结构调整的巨大数量级,沃勒的缩表设想将对全球金融市场造成深远影响。注释1、沃勒通过评论Kristin等人的最新论文《全球量化紧缩:我们从中学到了什么?》,表达了自己对量化操作的看法。2、本文中的“论文”均指《全球量化紧缩:我们从中学到了什么?》。

张瑜:美联储停止缩表的五节点与三阶段——美国风险探测仪系列五

1、缩表的流动性冲击阶段(节点1→节点2:EFFR与利率走廊上限持平阶段):美联储准备金余额下降,金融机构切实感受到缩表对其资产负债表的冲击。10Y美债收益率持续上行、美股估值回落。2、停止缩表的预期阶段(节点2:货币市场利率突破利率走廊上行→节点4):部分金融机构流动性开始出现短缺,市场开始形成美联储转向的预期。10Y...

通货膨胀趋势难测,美联储利率变化路径飘忽

俄乌冲突、中东局势、全球供应链重建、气候因素、世界经济增长、美国大选等因素均影响到今年商品价格波动水平,但是大多数服务行业定价具有很强的黏性,即价格变化趋势向上,特别是房租和专业服务,下跌的可能性几乎没有。这也是美联储此前犯错的主要原因。美国国债收益曲线何时正常?