中国资本管制利弊之辨
资本管制的利弊并非泾渭分明,关键在于度的把握。虽然资本管制短期难免挫伤投资者对改革的信心,但如果以一定的资本管制避免了币值大幅贬值的预期以及大规模资本流出的冲击,从长期来看,也有助于赢得投资者对中国经济稳定的信心,并为推进改革赢得缓冲时间。甚至在经历了亚洲金融危机教训以后,IMF也曾反思以往提倡的资本项目完全...
美联储加息对中国影响利弊参半但总体风险可控
货币贬值是把双刃剑,既有利于中国出口,也加剧资本外逃,不利于中国经济稳定。换句话说,从长期来看,美联储加息对中国经济的冲击也是明显的,即会促使人民币贬值,资本外逃,债务风险急剧增大。高盛曾预测,美联储如果加息,新兴市场的信贷杠杆将更加脆弱,其中负债率较高的中国、韩国、土耳其、墨西哥等国尤其值得担忧。中国近...
汇率管理“爬行盯住”缺陷多 可加强资本管制稳定金融市场
汇率稳定能抑制受贬值预期影响的一部分资本外流(有些外流躲在经常项目里),但也可能加速受贬值预期影响的另一部分资本外流。例如,汇率稳定可以打击卖空人民币活动,但稳定的汇率却降低了资本外逃成本、甚至鼓励资本外逃。因而,汇率维稳的结果很可能是增加而不是减少贬值压力。如果经济基本面没有改善,趁人民币还没贬值...
资本项目开放利弊之辩
资本管制是十分有害的,其中,对资本流动规模管制远比对跨境资本交易征税的危害程度要高。规模管制阻隔国内资本市场参与国际竞争,妨碍金融创新。”――WTO经济事务官员卢德格尔??舒克内希特虽然金融市场开放存在风险,但这不应该成为管制资本的理由。”――哈佛大学前校长劳伦斯??萨莫斯二战后初期为控制国际资本流动而...
报告:断言人民币步入升值新周期为时尚早 汇率走势存巨大不确定性
(二)人民币升值的利弊何在?有专家认为,人民币升值有利于降低进口成本、吸引资本流入和推动人民币国际化。但也有市场人士认为,借鉴上世纪80年代美元泡沫和日本经济停滞的教训,人民币升值可能造成汇率超调、资产泡沫等后果。部分专家对人民币升值对出口竞争力的损害提出担忧,并建议通过降息缩小中美利差,遏制人民币快速升值...
钟正生:降息是可选项,不是必选项
一、降息的支持和反对因素有哪些?是否降息的争议主要集中在降低实体融资成本、其他货币政策目标的制约、以及历史经验三大方面(图1)(www.e993.com)2024年9月19日。首先,降息能否有效降低利率、促进投资,进而稳定经济增长,这是降息的主要目标;其次,其他货币政策目标的制约,降息是否会对资本流动、汇率、通胀等造成较大压力,这是降息的负面影响;最后,...