典型案例:双重嵌套资管合同项下投资人有权突破合同相对性···

《资管合同》约定,投资期内,资管计划投资于有限合伙份额,有限合伙企业主要投资于新三板挂牌公司的股票、拟上市公司股权以及存款工具;有限合伙企业投资于单一企业累计不超过计划净值的20%等。二、募集完成后,某资管公司代表资管计划与某科投资管理公司签订《合伙协议》约定普通合伙人某科投资管理公司、有限合伙人某资管公...

多层嵌套合伙的税务风险

那么，在多层嵌套合伙结构下，居民企业通过合伙企业对另一居民企业投资，取得的股息能否免税。从税收公平和避免重复纳税的角度来看，投资链条中无论嵌套了多少层合伙企业，原则上均应当层层穿透，向最终合伙人征税。然而，在征管实务中，绝大部分税务机关不允许法人合伙人通过合伙企业投资取得的股息免税，理由主要是不符合...

多层嵌套对合同效力的影响及投资者追偿问题浅析

一审判决聚潮公司、中科公司承担对投资者连带赔偿责任，二审判决中，上海金融法院指出，案涉两层交易架构，一是《资管合同》中约定的对A资管计划的投资，二是管理人聚潮公司代表A资管计划签署的《合伙协议》，作为有限合伙人对中科海华的投资。依据合同相对性原则，一般而言，本案投资者并非《合伙协议》的签署方，无权...

有限合伙层层“嵌套” 宜信疑踩上“连环雷”

因此针对那些动辄上亿的房地产项目,宜信需要用多个有限合伙企业来一层层地“嵌套”,从而达到化整为零的目的。以上述杭州商业地产项目为例,宜信会在其投资者层面就成立多个有限合伙企业,然后这些有限合伙企业作为LP与该房地产开发商控制的一家投资管理公司又组成10个子基金。之后,这10个子基金又作为LP,与宜信卓越财富...

嵌套资管产品纠纷中投资人的司法维权路径

(2022)沪74民终43号案件中,资管产品包括两层架构,一是戴某某与华泰证券、聚潮公司签订《资管合同》对A资管计划的投资,二是聚潮公司代表A资管计划与中科公司签订《合伙协议》,作为有限合伙人对中科华海的投资。具体架构图如下:该案中,法院认为,作为底层资管产品管理人的中科公司亦应对投资人损失承担侵权责任,原因在...

解构360股权“迷宫”: 数百出资人嵌套33家PE

PE股东层层嵌套如迷宫根据中信国安2015年12月份披露，360私有化估值高达93亿美元(www.e993.com)2024年11月18日。由于体量巨大，参与者数量众多，且绝大多数都是以有限合伙形式的PE出现。公开信息显示，除了周鸿祎、齐向东等少数股东之外，奇信志成、360两层架构的投资者中，360的PE股东多达33家，奇信志成也达到了30家。而以个人、普通公司形式参与...

S基金时代来临?——法律关注要点及实务分析

S基金的交易路径大都涉及直接收购一级市场的私募股权基金份额,该种交易结构决定其将发生向下嵌套。根据以往项目经验及了解的信息,目前主要是金融机构发起设立的资产管理产品(含FOF)、直接及间接投资私募投资基金,会受到两层嵌套的限制;对于非金融机构发起的私募股权投资基金,实务中亦有多层嵌套的案例。

一文看懂国有资本参与私募股权基金的风控要点

《两类基金通知》第六条明确:“符合本通知规定要求的两类基金接受资产管理产品及其他私募投资基金投资时,该两类基金不视为一层资产管理产品”。从形式上看,该规定似乎突破《资管新规》对多层嵌套的限制,采用“资管产品(私募基金)→创业投资基金/政府出资产业投资基金→资管产品(私募基金)”的多层结构能从形式上成立,...

扬杰科技买假基金?东融基金和朝阳永续涉嫌挪用募资

根据投资者提供的材料,东融基金的这只私募基金产品为多层嵌套结构。一位大额投资者向记者表示,合同中并没有明确两层产品结构。但“东融集团设置了两层有限合伙企业。第一层对应募集的资金,第二层对应不良资产包。比如募集到90亿元,募集资金进入第二层有限合伙企业后,只将10亿元或20亿元用于购买不良资产。部分资金的确...

三星折叠屏手机虽惊艳,但仍称不上完美 | 硬哲学

此外,三星还在铰链结构上下了一番功夫。它的内部是一种互锁齿轮设计,从演示图上,更像是将左右两层嵌套在了中间的铰链结构上。所以在闭合的状态下,虽然中部仍然能看到一些缝隙,但对比选择软性铰链的柔派来说,合拢后R角过大问题基本已经被解决。这里还有一个细节,当你展开Fold的时候,你在手机背部是看不到...